Låt oss undersöka ett mycket förenklat framtida råvaruhandelsavtal.

Antag att en näringsidkare köper ett kontrakt på att handla med olja på NYMEX (New York Mercantile Exchange) för 70 dollar per fat för WTI med ett utgångsdatum den 6 augusti (oljan kommer uppenbarligen från en mängd olika större källor, inklusive Nordsjön, Alaska, Saudiarabien, Västra Texas, etc.) Platserna får ofta låna ut sina namn till olika subtyper av råvaror och har i allmänhet olika priser).

Notera ett antal fakta kring detta avtal, en så kallad framtid (future).

Det namnger en viss vara. Det är inte ett avtal om North Sea Brent, det är för WTI (West Texas Intermediate) råolja. Även om olja som helhet är en råvara med liknande egenskaper, varierar själva det hämtade materialet från plats till plats. Det finns lika många typer och namn som för cigarrer.

På grund av skillnader i kostnader för produktion, raffinering och fraktkostnader, naturlig sammansättning och många andra faktorer, inte minst väntad efterfrågan, kan priserna variera, och gör det.

Den har ett angivet pris: $ 70 per fat. En del av dessa pengar, marginalen, skall betalas direkt. Värdet på den erfordrade marginalen varierar beroende på ett antal faktorer, exempelvis hur volatila priserna har varit under senare tid. Men någonstans runt 5% är typiskt.

Varje kontrakt anger ett fast belopp, vanligtvis 1,000 US fat. Vid 5% av $ 70 per fat kräver ett kontrakt för 1 000 fat en investering på minst $ 3,50 x 1 000 = $ 3 500.

För en investering på $ 3 500 för kontrollerar spekulanten olja för ett värde av $ 70 000. Det är känt som hävstångseffekt.

Kontraktet har ett utgångsdatum och en tillhörande skyldighet för leverans. Senast den 6 augusti har kontraktsinnehavaren att leverera 1 000 fat West Texas Intermediate Crude med bestämda egenskaper. Utbyten bestäms av sådana faktorer som lägsta acceptabla nivåer av svavelinnehåll, till exempel.

De allra flesta aktörer kommer aldrig se en droppe av oljan och har inte några egentliga förväntningar på att leverera det. De har den inte, och kan inte leverera. De handlar om varukontrakt, inte själva varorna. Det slutliga kontraktet hanteras i sista hand av en specialistmäklare som ombesörjer leverans av den faktiska produkten till en konsument, som ett oljeraffinaderi.

Det viktiga för den genomsnittliga handlaren är helt enkelt att de måste göra något ett visst datum. Det har intressanta konsekvenser, till exempel förändring i priset för själva avtalet allteftersom utgångsdatumet närmar sig.

Till skillnad från optionskontrakt bär terminskontrakt inte bara rätten att köpa eller sälja något till ett givet pris före en bestämd tidpunkt, men skyldigheten att göra det.

Om spotpriset (priset för ett fat olja vid en viss tidpunkt, på en viss marknad) förändras, kommer börskursen för avtalet att förändras. Hur det förändras, och hur mycket måste vi lämna till senare. Men anta att priset på WTI stiger till 75 $ per fat före utgångsdatum.

Hur stor vinst, procentuellt sett, har näringsidkaren gjort?

$ 75 – $ 70 = $ 5 per fat. 5 dollar per fat x 1,000 fat = $ 5,000. $ 5 000 – $ 3 500 = $ 1 500 (exklusive provisioner). $ 1,500 / $ 3,500 x 100% = 42,86%.

En mycket god avkastning och i dagens oljemarknad inte alls orealistisk. Naturligtvis bör alla som funderar på råvaruhandel vara fullt uppmärksamma på risken – även i dagens marknad – att priset på olja (eller någon annan råvara) kan falla liksom den kan stiga.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.


Vill du läsa mer om råvaruinvesteringar följ länken nedan:
Investera i råvaror