Det finns alla slags investerare. Somliga är vågade oavsett om de har kapital att förlora eller inte. Vissa är försiktiga och prioriterar bevarat kapital med hopp om mindre avkastning under en lång period. Någonstans däremellan hamnar de flesta investerare i värdepappersfonder.

Seriös regelbunden investering är lämpligt för personer som har resurser och kan ägna tid att göra affärer ofta. De flesta näringsidkare har inte tid, sakkunskap eller riskkapital att gå in och ut ur marknaden så regelbundet. För sådana människor är fonder – särskilt samlade fonder – den perfekta lösningen.

Men aktier, obligationer och andra finansiella instrument är inte de enda objekten värda att investera i. Sant nog är att på lång sikt presterar aktiemarknaden bättre i genomsnitt än de flesta andra investeringar. Någonstans i storleksordningen 12% årlig avkastning, beroende på den valda perioden. Men det finns kortare perioder, ibland med förlängning flera år, där andra investeringar avsevärt överträffar dem. Under de senaste åren har råvaror gett resultat och råvarufonder stigit i popularitet.

Råvaror har stigit kraftigt sedan början av 2000. Guld har ökat över 25% och oljan har nästan fördubblats. Under samma period har råvarufonder haft tvåsiffrig avkastning.

Pimco, till exempel, hade över 12 miljarder dollar under förvaltning i deras råvarufond från mitten av 2004 till mitten av 2005 samlat en avkastning på 14,5%. Nästa närmaste konkurrent, Oppenheimer, hade ungefär $ 1.77 miljarder euro under förvaltning och tjänade 19,5% under samma period.

Normalt brukar aktier och råvaror tendera att gå i motsatta riktningar. Det var sant för perioden 1974-2000, då Dow Jones Industrial Average steg, medan DJ AIG Commodity Index föll. Men de senaste åren har sett en vändning av den historiska utvecklingen.

Ingen kan förutse hur länge det varar. Finansrådgivare säjer jämt: ”Historisk avkastning är ingen indikator på framtida vinster”. Men under det senaste året har S & P 500 sjunkit 0,5%, medan Dow Commodity Index steg 6,5%. Över en längre period från maj 2000 steg AIG Commodity Index 47% vs 15% minskning av Standard & Poor’s 500-aktieindex, förutsatt återinvesterade utdelningar.

Det kan sluta när som helst. Men med tanke på trycket på olja och andra energikällor – som påverkar priset på allt annat – verkar det sannolikt inte hända snart. Experter tycks vara överens, eftersom de flesta råvarumedel inte säljer kort. Sälja kort skulle innebära att spekulanterna satsar på en nedgång i priserna.

Man bör dock titta närmare på detta. Commodity-fonder har ofta stora investeringar i produkter man normalt inte överväger som handelsvara – liksom US Treasury värdepapper. Pimco, till exempel, har över 90% av sina tillgångar i T’s.

Men tekniskt sett fungerar även finansiella instrument som råvaror inom vissa marknader, eftersom de handlas i form av terminskontrakt i en del av utbytet. Det är inte bara instrumenten själva som säljs som terminer. Index som drar instrumenten gör det också.

En handelsvarufond kan ha investeringar i råvaror direkt, eller de terminskontrakt som täcker dem, t o m i de index som spårar dem. Det sistnämnda kanske ligger bortom vad man kan se och vidröra. Men vinsterna är verkliga.

Investera i dem är ett utmärkt sätt att diversifiera sin portfölj och inte enbart vara beroende av aktier eller obligationer.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.