Den största delen av all råvaruhandel utförs genom terminskontrakt. En viss procent av tillgångens pris betalas. En köpare accepterar skyldigheten att leverera (eller ta emot) en bestämd kvantitet av en vara vid en framtida tidpunkt. Därav namnet.

Varför erbjuder terminer fördelar jämfört med att handla varan direkt? De är mer riskfyllda, eftersom de löper ut inom en viss tid, och deras värde är svårare att bedöma. Priset på tillgången är svår att förutsäga, och priset på ett framtida terminskontrakt i än högre grad. Kontrakt köps och säljs på ett sätt som liknar aktier eller optioner.

De är derivat och saknar m a o inneboende värde. Ett derivat är ett finansiellt instrument som ”hämtar” sitt värde från en underliggande tillgång. Vad gör handlare av varuterminer som vissa investerare ännu inte lärt sig? En sådan sak är värdet av hävstångseffekt.

Föreställ dig en gungbräda svänga på en lekplats. Ett litet barn kan lyfta en vuxen i luften, så länge vridningspunkten på plankan är placerad i rätt

läge. En ”multiplikatoreffekt” som har en analogi i de finansiella marknaderna.

För någonstans omkring av bara 5% av priset av varan kan en investerare kontrolla – även om han inte kan äger den – 100% av varan. Det är hävstångseffekten. Den 5%-iga siffran är känd som ”marginalen”. Den exakta nivån varierar beroende på aktuell prisvolatilitet, juridiska regleringar och många andra faktorer.

Antag att guld köps för 580 $ per troy uns (troy: viktenhet för ädla metaller och ädelstenar.) 1 uns = 3 gram) på CBOT (Chicago Board of Trade). 5% av $ 580 är lika med $ 29. Alltså kan en handlare, som köper ett terminskontrakt för, säg, 100 troy uns, kontrollera värde för $ 58 000 i guld för endast $ 2,900. Mäklaren lånar i praktiken resten av pengarna till näringsidkaren. Inte en dålig affär med tanke på att avgifterna i intervallet är $ 15 – $ 40 för en ”fullständig tur”, dvs. ett affärspar att köpa och sälja.

Föreställ er nu att priset stiger till 585 $ före kontraktets slutdag. Periodens vinst är: $ 585 – $ 580 = $ 5 per uns 5 dollar per uns x 100 ounces = $ 500. Den procentuella vinsten är: $ 500 / $ 2900 x 100% = 17,2%. Med tanke på det blygsamma belopp som investerats är det en god avkastning. Och sådana prisgungor för guld sker nästan dagligen. Och självklart gäller att priset lika lätt, och ännu snabbare, kan falla.

Terminer har andra fördelar jämfört med spotmarknaden. Anta att du faktiskt hade tillräckligt med kapital för att köpa 100 troy uns guld. Du får nu transport, lagring och säkerhetsproblem.

Om varan i fråga var olja, intensifieras dina problem Även om du hade råd att köpa, transportera och lagra 1 000 fat olja (standard på minsta kontraktsbelopp, lika med 42 000 gallon), kommer mycket få återförsäljare att samarbeta med dig. De gör bara affärer med professionella som arbetar i mycket stora mängder.

Så om du inte köpt den för användning snarare än handel, kommer det bli svårt att sälja igen. Och om du kunde sälja oljan får du åter transportproblem och kostnader.

Inte konstigt att nästan ingen handlare någonsin ser den verkliga varan. Men glöm inte att terminskontrakt, till skillnad från optioner, bär skyldigheten att leverera (eller ta emot) före ett visst datum. Kontrakt löper sällan längre än ett år.

I praktiken säljs naturligtvis kontraktet på eller före utgången och antingen med vinst eller förlust (eller break-even). De faktiska varorna överförs slutligen till en slutkonsument (juvelerare, raffinaderier, bagerier, företag, etc.) av en specialistmäklare.

Det går att dra nytta av terminer och den hävstångseffekt de ger.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.