Hedging är en strategi för att minska risken i en placering eller säkra en vinst. Hedgingpris rör en individuell aktie. Optioner används ofta vid hedging.

En hedge är en investering som görs för att kompensera för den risk som rör en annan investering. Ironiskt nog är därför den grundläggande tanken att spela mot sig själv.

Spekulera i att marknadspriset kommer att öka i framtiden – köp ett bud idag (ett bud är en option som ger rätt att köpa en tillgång till ett fast pris i framtiden). Men då varje prisökning i förväg är osäker, kan man samtidigt köpa ett bud (en put ger rätt att sälja en tillgång till förutbestämt fast pris inom en viss framtid).

Varför skulle någon göra något så galet?

Hedging i grunden en form av försäkring. Det finns även handlare som använder det mer aktivt som vinstdrivande strategi, som hedgefondförvaltarna. Genom att noggrant välja ut lämpliga kombinationer av lösenpris, utgångsdatum och andra alternativ, kan en investerare minimera risker och maximera sannolikheten att göra vinst.

Hur?

Som ett exempel tar vi en vanlig hedging-strategi kallad Strangle eller strypning. Knappast att tänka på att göra med mäklaren själv – det skulle betyda ökad risk, inte minimerad, och därför osmart.

I denna strategi har investerare både köp- och säljoptioner med samma löptid men med olika priser vid tillslaget.

Kontrakten köps ”out of the money” och är därför billigare. ”Out of the money” innebär att lösenpriset på den underliggande tillgången är högre (för ett bud)eller lägre (för en put) än det aktuella marknadspriset.

Antag att Microsoft (MSFT) vid ett tillslag handlas för $ 30 per aktie. Köp ett bud på $ 3 och en put på $ 2 med ett lösenpris på 35 $, put $ 25 (totalt kapital = ($ 3 x 100) + ($ 2 x 100) = $ 500).

Om priset på avtalen i längden stannar mellan $ 25 och $ 35 är den totala möjliga förlusten = $ 500, kostnaden för alternativen. Därför är risken (”exponeringen”) begränsad till $ 500.

Antag att priset sjunker nära utgången till $ 15. Budet skulle löpa ut som värdelöst, men put är värt ($ 25 – $ 15) x 100 = $ 1000 – ($ 2 x 100) = $ 800. Subtrahera kostnaden för samtalet, $ 800 – $ 300 = $ 500. Detta motsvarar den nettovinst (ignorera provisioner och skatter) på trader.

Skillnaden mellan exponering och eventuell vinst är som en slags hedge. Även om investerare på sätt och vis ”slår vad” om att priset kan gå åt båda hållen, är hans nackdel begränsad till den sammanlagda kostnaden för put och högsta priset för närvarande.

Det finns, inte överraskande, nästan lika många hedge-strategier som det finns investerare. Ett par vanliga typer är:

Halsbandet: Håll inne den bakomliggande tillgången och både köpa sälj och sälj samtidigt ett bud gällande samma tillgång. Det korta budet begränsar vinst, men den långa hedgen ställs mot eventuella förluster från den bakomliggande tillgången.

Det skyddande tillvägagångssättet: köp tillgången, samtidigt köp säljoption på samma tillgång. På sluttampen kan tillgången behållas (och eliminera värdet av säljoptionen) men tillgångens ökning kompenserar förlusten.

Exotiska kombinationer förekommer, men de flesta innebär att spekulera om prisriktningen på den bakomliggande tillgången och samtidigt dra nytta av hävstångseffekt, kostnader och egenskaper som är typiska för optioner. Som vid all investeringsstrategi måste man se till att förstå för- och nackdelar innan man lägger bud.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.